КАК ПРИВЛЕЧЬ ЧАСТНЫХ ИНВЕСТОРОВ НА РОССИЙСКИЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ?

HOW TO ATTRACT PRIVATE INVESTORS TO THE RUSSIAN SECURITIES MARKET?

Начиная с 2014 по 2019 гг., российская экономика столкнулась с бесчисленным количеством негативных процессов, приводящих к спаду роста ВВП, к обратному ускорению инфляции и девальвации российского рубля. Вслед за этими макроэкономическими процессами, происходила стагнация потребительского рынка, где уровень доходов населения страны не позволял увеличивать свое потребление прежними темпами. Это стало причиной бюджетного дефицита и принятия мер по ужесточению денежно-кредитной политики ЦБ РФ, что привело к росту доходности бумаг долгового рынка (ОФЗ, ГКО).

В конечном итоге российское правительство столкнулось с ситуацией, когда в стране возникал новый экономический кризис. Основной причиной такого сценария выступала нестабильность валютного рынка, где российский рубль девальвировал в разы. Его чрезмерная волатильность после либерализации валютной политики и двойная волна девальвации за считанный год привела к кардинальной смене вектора экономической и бюджетной политики России.

Помимо экономической и бюджетной политики, происходил застой и финансового сектора, где кредитные организации столкнулись со спадом активности вкладчиков, а на рынке ценных бумаг уменьшилось число частных и институциональных инвесторов. Несмотря на такие процессы, девальвация рубля, хоть и выступала серьезным фактором для тенденции развития фондового рынка РФ, по факту, имела скрытые проблемы, а для многих инвесторов считалась не столь весомым препятствием, чему подтверждением биржевой индекс ММВБ, демонстрирующий рост c 1184 пунктов в 2014 году, до 2900 пунктов в 2019 году [2].

         С одной стороны, мы сталкиваемся с восходящим трендом на отечественном рынке ценных бумаг, но анализируя другой биржевой индекс РТС, который включает в себя цены на акции «голубых фишек» в американском долларе, ситуация меняется кардинальным образом (рисунок 1).

http://meridian-journal.ru/uploads/2020/02/3830-1.PNG

Рисунок 1. Динамика биржевого индекса РТС [3]

         Перед мировым финансовым кризисом его историческим максимумом была отметка 2500 пунктов, после чего произошло падение к отметке 490 пунктов. Но, если индекс ММВБ с того времени продемонстрировал рост и восстановление прежних отметок, то ситуация с РТС иная, и более того, нету даже 50-процентного возврата к прежнему историческому уровню.

         Таким образом, мы имеем первую проблему того, почему российский рынок ценных бумаг не досчитывается миллиарды долларов частных инвестиций, в особенности, со стороны иностранных трейдеров и фондов, которые заинтересованы в хеджирование своих валютных рисков.

         Более того, если брать отечественных инвесторов, у них возникает вопрос, касаемо вложения в альтернативные финансовые продукты, среди которых банковские депозиты, покупка драгоценных металлов или инвестиции в сектор недвижимости (в частности, жилых помещений).

         Также, можно выделить и другие причины того, почему фондовый рынок России демонстрирует скромные темпы своего развития, включая популяризации и роста числа частных инвесторов:

         - схожесть на рынке инвестиционных продуктов, в особенности, это касается работы профессиональных участников финансовых рынков, как инвестиционные фонды и брокеры;

         - потребность в создании центральной инфраструктурной организации;

         - высокая доля населения, пребывающая на черте бедности, из-за чего не все семьи и домохозяйства имеют возможность откладывать денежные средства;

         - высокая доля финансовых пирамид, скам-проектов и хайп-фондов, занимающихся незаконной инвестиционной деятельностью, целью которой является обман и кража средств клиентов;

         - низкий уровень финансовой грамотности населения и доверия кредитно-финансовым институтам;

         - качество иностранных инвестиций, поскольку их основная доля – это спекулянты, играющие по стратегии «кэрри-трейд».

         Таким образом, современный этап развития российского рынка ценных бумаг сталкивается с многочисленными проблемами, выступающими тормозящими факторами. В рамках актуальности данной темы, необходимо предложить следующий список рекомендаций, практическое применение которых способно вывести фондовый рынок РФ с этапа застоя и сделать его одним из ведущих во всем мире:

         - создание равных и конкурентных условий, как для резидентов, так и для нерезидентов, инвестирующих в российские ценные бумаги (данный метод включает в себя снижение барьеров для входа иностранных инвестиций, созданных, в первую очередь, за счет налоговой и фискальной политики российского государственного регулирования)[1];

         - освобождение от уплаты налогов на доходы по ценным бумагам физических лиц на льготный период (например, до 3-х лет) (с одной стороны, данный метод несет в себе радикальные меры, которые непринятые для развитых стран, но, с другой стороны, освобождение от уплаты налогов на такой срок не принесет трудностей для заполнения государственного бюджета. При этом такой инструмент станет причиной повышения репутации инвестиций в ценные бумаги российских эмитентов, что увеличит популяризацию сектора для частных инвесторов);

         - повышение нормы защиты прав частных инвесторов (в частности, остаются открытыми вопросы, касаемо защиты прав собственности миноритарных акционеров, а также, процесса ликвидации имущества во время санации и банкротства предприятия-эмитента);

         - повышение финансовой грамотности населения страны через введения обязательного предмета в школьную программу (необходимо взломать стереотип, что финансы и инвестиции – это удел только банкиров. Более того, с помощью введения школьного предмета о нем будет известно и старшему населению, которое проводит домашние занятия со своими детьми-школьниками);

         - популяризация института инвестиционного консультанта (на рынке консультационных услуг – большее число непрофессиональных специалистов, а обязательная сертификация и лицензирование приведет к росту качества предоставляемых ими услуг);

         - введение института индивидуальных пенсионных счетов.

Таким образом, с помощью вышеперечисленных рекомендаций, а также в случае их положительного применения, возможно стимулирование развития отечественного рынка ценных бумаг, что увеличит его рыночную капитализацию. Вслед за ростом курса российских акций и облигаций, увеличится и интерес населения к фондовому рынку РФ, что в конечном итоге, и станет основным механизмом привлечения новых частных инвесторов, а возможно, и возврата прежних, которые ранние ушли с зафиксированным убытком.

Список литературы:

  1. Миркин Я. M. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. М.: Инфра-М, 2014 – 349с.
  2. Официальный сайт Московская биржа [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.moex.com/
  3. Официальный сайт веб-сервиса для трейдеров [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://ru.tradingview.com/

References:

  1. Mirkin Ja. M. Rynok cennyh bumag: Ucheb. posobie. M.: Infra-M, 2014 – 349s.
  2. Oficial'nyj sajt Moskovskaja birzha [Jelektronnyj resurs]. Rezhim dostupa: https://www.moex.com/
  3. Oficial'nyj sajt veb-servisa dlja trejderov [Jelektronnyj resurs]. Rezhim dostupa: https://ru.tradingview.com/