ОЦЕНКА ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТИ БИЗНЕС-ПРОЕКТОВ С ПОМОЩЬЮ КРИТЕРИЕВ ЭФФЕКТИВНОСТИ

BUSINESS PROJECT FEASIBILITY ASSESSMENT USING PERFORMANCE CRITERIA

Показатели эффективности бизнес-проектов – это система оценивания, существующая для того, чтобы определить достижение стратегических и тактических целей. Использование показателей эффективности дает предприятию возможность оценить, и при необходимости пересмотреть, свое состояние и помочь в оценке реализации стратегии.

Показатели эффективности бизнес-проектов позволяют: [1]

  • сделать выводы о действительной потребности в инвестировании и отсутствии явных препятствий для этого;
  • выявить наиболее подходящие инвестиционные схемы;
  • оценить факторы, которые могут повлиять на конечный результат инвестирования и сгладить их воздействие;
  • наладить аналитическую систему на этапе, когда инвестиционные средства уже работают.

Объективность оценки проекта опирается на некоторые глобальные принципы:

  • изучение всего спектра особенностей развития проекта – от его формирования на этапе получения инвестиций до сдачи в эксплуатацию;
  • проверку грамотности и целесообразности подключения финансовых средств по ходу развития проекта;
  • возможность сопоставить ряд ведущих показателей разноплановых проектов для выявления наиболее рационального решения;
  • возможность спрогнозировать наивысший положительный эффект от внедрения проекта;
  • возможность спрогнозировать сроки исполнения проекта;
  • возможность предугадать дальнейшие предложения по инвестированию;
  • возможность просчитать эффект, который окажет внедрение проекта на окружающее пространство;
  • возможность прогноза финансовой заинтересованности каждого из инвестирующих;
  • возможность расчета влияния на проект инфляционных процессов; объективизацию рисков после запуска проекта.

Чтобы оценить эффективность вложения денежных средств в проект, необходимо провести анализ эффективности деятельности проекта, который осуществляется с помощью следующих показателей: [3]

  • NPV (чистая приведённая стоимость) – сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Если NPV > 0, то проект считается выгодным, он должен быть принят. Если NPV < 0, то проект принесет убытки, его не стоит реализовывать. В том случае, когда NPV = 0, по проекту не будет ни прибыли, ни убытка. При NPV = 0, воплощение проекта не даст прироста прибыли.

При сравнении альтернативных проектов выбирают тот, у которого больший NPV.

Выделяют следующие факторы, влияющие на NPV:

  • горизонт рассмотрения проекта;
  • ставка дисконтирования;
  • масштаб проекта.

Главные плюсы метода оценки инвестиций с помощью моделирования чистого приведенного дохода:

  • критерий NРV дает возможность сразу убрать из анализа варианты проектов, которые не дадут прибыли;
  • NРV наглядно показывает прирост благосостояния владельцев средств;
  • у коэффициента есть аддитивность, то есть существует возможность сложить NРV отдельных проектов, что даст возможность применить метод, чтобы оценить инвестиционный портфель при его формировании;
  • учитывает фактор времени;
  • учитывает срок жизни проекта.

К недостаткам метода относится:

−   показатель зависит от ставки дисконтирования;

  • NРV является абсолютным показателем, когда после сравнения проектов, выбирается более крупный, по которому меньше всего доходность;
  • сложность выбора соответствующей нормы дисконта;
  • не показывает точной прибыльности;
  • трудоемкость расчета.
  • PI (индекс рентабельности инвестиций) – отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям, показывает доходность бизнеса на каждый рубль инвестиций.

Если РI ˃1, то проект лучше реализовать. Если РI ˂1, то проект нельзя реализовывать. При РI =1проект не принесет ни прибыли, ни убытка.

PI обладает следующими свойствами:

− это относительный показатель. Он демонстрирует уровень доходов на единицу расходов, иными словами, эффективность инвестиций.

− он дает возможность ранжировать разного рода варианты вложений, учитывая насколько они привлекательны. За счет этого, данный показатель легко использовать, если надо выбрать проект из нескольких альтернативных, у которых почти равные значения NРV, однако различаются суммы необходимых вложений. Из таких проектов будет оптимальным тот, что даст большую эффективность инвестиций.

Использование РI полезно, если можно вложить средства в несколько проектов, однако у бюджета компании есть ограничения. Данный показатель косвенным образом заключает в себе данные касательно риска проекта, иными словами, касательно его стабильности к изменению изначальных параметров.

Главные преимущества метода:

  • учитывает фактор времени;
  • показывает долю дохода в стоимости инвестиций;
  • используется как дополнение к NPV при выборе одной из альтернатив;
  • не зависит от даты начала проекта.

Главные недостатки метода:

  • относительный показатель;
  • не обладает свойством аддитивности.
  • IRR (внутренняя норма доходности) – это процентная ставка, при которой чистая приведённая стоимость (чистый дисконтированный доход – NPV) равна 0, показывает максимальную стоимость заемных средств.

Инвестору надо сопоставить рассчитанный показатель IRR со стоимостью привлечённых средств.

Если IRR ˃ нормы дисконта, то проект считается прибыльным и его стоит принять. Если IRR ˂ нормы дисконта, то проект считается убыточный, его стоит отвергнуть. Если IRR = норме дисконта, то проект считается ни убыточным, ни прибыльным.

Главные преимущества метода:

  • учитывает фактор времени;
  • показывает максимально допустимый относительный уровень расходов;
  • используется как дополнение к NPV при выборе одной из альтернатив.

Главные недостатки метода:

  • относительный показатель;
  • не обладает свойством аддитивности.
  • РР (срок окупаемости) – период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции. [2]

Период окупаемости является минимальным отрезком времени, за который доход от воплощения проекта превращается в положительную величину.

Главные преимущества метода:

  • простота расчета;
  • позволяет планировать осуществление по времени реализацию других проектов;
  • показывает уровень риска по проекту.

Главные недостатки метода:

  • не делает различие между проектами с одинаковым кумулятивным доходом, но разным распределением доходов по годам;
  • игнорирует разницу ценности притоков денежных средств во времени;

− в процессе использования данного метода не берется в расчет, что есть денежный поток и после завершения периода окупаемости, однако у разных проектов они существенно разнятся.

  • DPP (дисконтированный срок окупаемости) – это период времени, в течение которого инвестор получит такой же доход, приведенный к текущему периоду, как и в случае вложения финансового капитала в альтернативный актив.

Главные преимущества метода:

  • показатель позволяет учесть динамику стоимости денег;
  • использовать для разных периодов разные нормы дисконта.
  • позволяет снизить риски потерь инвестированных денег;
  • оценить ликвидность инициативы

Главные недостатки метода:

  • невозможность учета потоков средств после достижения точки безубыточности;
  • некорректные результаты при расчетах потоков с различными знаками (отрицательных и положительных).

Проект лучше всего оценить по всем показателям и сделать вывод по всему комплексу полученных данных.

Таким образом, любой бизнес-проект следует лучше оценить по каждому показателю в отдельности и сделать комплексный вывод, который основывается на всех показателях. Комплексный вывод позволяет дать более объективную, полную оценку состоянию бизнес-проекта.

 

Список литературы:

  1. Трещенко Н.Н. Эффективность деятельности предприятия торговли. Краснояр. гос. торг. – экон. ин-т.- Красноярск, 2005 – 110 с.
  2. Макаркин Н.П. Эффективность реальных инвестиций. М.: ИНФРА-М, 2011. – 432 с.
  3. Морозко Н.И. Механизм формирования финансового потенциала малого бизнеса. М.:НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 314 с.