ОЦЕНКА РИСКОВ С ПОМОЩЬЮ СТАТИСТИЧЕСКОГО МЕТОДА

В аналитических исследованиях KPMG, PWC показано, что при управлении рисками компании высший менеджмент во многом ориентируется на следующие показатели результативности: экономическую или операционную прибыль, чистый денежный поток, выручку, рыночную и фундаментальную стоимость компании, укрепление кредитного рейтинга и, как следствие, снижение стоимости заимствований.

Наибольшее распространение при оценке рисков получил статистический метод, основанный на методах математической статистики. Оценим эффективность применяемой в компании системы риск-менеджмента на основе статистического метода.

Алгоритм вычислений по статистическому методу состоит в следующем.

Рассчитывается математическое ожидаемое значение показателя. Математическое ожидание случайной величины в ограниченной выборке оценивается выборочной средней, т.е. средним арифметическим значений случайной величины в выборке по формуле:

,                                                                (1)

где  – среднее математическое ожидаемое,

xi - значение для каждого случая;

n - число элементов в выборке.

 - сумма значений всех элементов выборки.

Среднее ожидаемое значение представляет собой обобщенную количественную характеристику. Для дальнейшей оценки необходимо определить меру волатильности возможного результата. Волатильность представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от среднего. Выборочная дисперсия (вариация) представляет собой среднее арифметическое квадратов отклонений случайной величины от среднего значения:

,                                                (2)

где  – среднее математическое ожидаемое,

xi - значение для каждого случая;

n - число элементов в выборке.

Выборочное среднеквадратическое отклонение случайной величины x представляет собой корень квадратный из выборочной дисперсии:

,                                                (3)

Рассчитывается вариация отклонения результата (коэффициент вариации) по формуле:

.                                                         (4)

В качестве меры, демонстрирующей эффективность риск-менеджмента, были выбраны показатели органического прироста выручки и прибыли до налогообложения (EBITDA). EBITDA позволяет оценивать эффективность бизнеса без учета особенностей национальной системы налогообложения, кредитной нагрузки, восстановления стоимости основных активов и погашения обязательств. Это позволяет сравнивать результаты работы компании в разные периоды. Показатель EBITDA достаточно широко распространен в качестве независимого параметра. Такие показатели, как фундаментальная и рыночная стоимость компании, укрепление кредитного рейтинга не приняты в расчет из-за большого количества условных допущений в целях их определения.

Исходные данные для расчета получены из данных бухгалтерской и финансовой отчетности за период 2012-2016 гг. (таблица 1).

Таблица 1.

Исходные данные для расчета эффективности бизнеса, млн.руб.

Год

2012 г.

2013 г.

2014 г.

2015 г.

2016 г.

Выручка

6 784,59

7 000,32

7 499,62

8 232,61

8 714,25

EBITDA

300,90

349,22

385,00

309,35

639,87

 

Рассчитаем среднее математическое ожидание:

 млн.руб.

 млн.руб.

Расчет выборочной дисперсии:

,

.

Расчет выборочного среднеквадратического отклонения:

Рассчитаем коэффициент вариации:

 

В обобщенном виде результаты расчета приведены в таблице 2.

Таблица 2.

Результаты расчета оценки эффективности бизнеса

Показатель

Выручка

7 646,28

533 125 494,48

730,15

0,10

EBITDA

396,87

15 665 981,52

125,16

0,32

 

Таким образом, результаты расчетов показывают, что наиболее сильно внедрение системы риск-менеджмента отражается на волатильности показателя EBITDA (Vx = 0,32), а также достаточно показательно, что внедрение системы риск-менеджмента ограничивает волатильность органического прироста выручки (Vx = 0,10). Так, в 2016 году показатель EBITDA вырос по сравнению с 2015 годом (годом внедрения системы риск-менеджмента) почти вдвое при обычном органическом темпе прироста выручки.

Как показывают расчеты, внедренная в организации система процедур риск-менеджмента в первую очередь ориентирована на нивелирование рисков операционной деятельности. По результатам расчета можно сделать вывод, что выбранная модель риск-менеджмента оказывает положительное влияние на основную деятельность предприятия в настоящий момент.

Использованные источники:

1.       Авдийский В.И., Безденежных В.М. Риски хозяйствующих субъектов: теоретические основы, методология анализа, прогнозирование и управление: учебное пособие / В.И. Авдийский, В.М. Безденежных; Финуниверситет.— М.: Альфа-М: Инфра-М, 2014 .— 368 с.

2.Балдин К.В. Риск-менеджмент. Учебное пособие./К.В. Балдин – М.: Эксмо, 2016. – 368 с.

3.Губанова Е.В. Экономический анализ: Учебно-методический комплекс дисциплины для студентов 080507.65 -Менеджмент организации. -Калуга, 2013. -63 с.

4.Грачева М.В. Управление рисками в инновационной деятельности: Учебное пособие / М.В. Грачева, С.Ю. Ляпина – М.: ЮНИТИ, 2015. – 351 c.

5.Тепман Л.Н. Управление рисками в условиях финансового кризиса: Учебное пособие / Л.Н. Тепман, Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ, 2015. – 295 c.

6.Уродовских, В.Н. Управление рисками предприятия: Учебное пособие / В.Н. Уродовских. – М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2016. – 168 c.

7.Губанова Е.В. Оценка инвестиционных рисков при разработке инвестиционной стратегии//Вестник Воронежского института экономики и социального управления. 2017. -№ 3. -С. 28-34.